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| 정민 현대경제연구원 연구위원 |
실제로 시장 금리의 기준이 되는 美국채 10년물 금리는 최근 3%를 넘어섰다. 지난 2월에는 미국의 임금 상승 폭이 커지면서, 지난 4월에는 국제 유가 상승 등으로 미국의 물가 상승 압력이 반영된 것이다.
미국의 올해 1분기 경제 성장률은 2.8%로 시장 예상치를 상회하고 최근 실업률도 3.9%로 2001년 이후 최저치를 기록했다. 미국의 양호한 경제 흐름이 지속되고 있는 가운데 물가 상승 기대는 점차 높아지고 있어 시장은 올해 미국 금리 인상 횟수 4회에 대한 가능성을 50% 이상으로 점쳤다.
美 국채 금리가 상승하면서 달러화도 강세로 돌아섰다. 이렇게 되면 신흥국 자금의 유출 가능성이 높아져 2013년 '테이퍼 탠트럼'의 재연이 우려된다.
달러 강세가 심화되며 통화와 자산가치가 급락한 아르헨티나는 결국 국제통화기금(IMF)에 구제 금융을 요청했다. IMF에서 권유한 외환보유액 수준을 맞추고 금리를 세 차례나 인상해 40%까지 끌어올렸음에도 불구, 아무 소용이 없었다.
여기에 신흥국의 통화가치가 급격히 절하됐고 터키 브라질 등 여타 신흥국으로 번질 가능성도 제기되면서 '6월 위기설'이 증폭되고 있다.
하지만 한국은 위기가 발생한 국가와 달리 경상수지, 외환보유액, 단기외채 측면에서 건전한 상황이라 안정적일 것이란 견해가 우세하다. 다만 신흥국의 불안이 확산될 경우 세계 경제 성장세가 꺾일 수 있는 측면에서 볼 때 한국도 영향을 피할 순 없을 것이다.
미국의 금리 인상은 지속될 것이다. 미국 금리가 인상되면 동결기조인 한국과의 금리 역전 현상이 지속돼 격차가 벌어질 수 있다. 여기에 원화 대비 달러 강세를 보인다면 한국도 외국인 자금 유출 가능성에서 자유롭지 못하다.
여기에 미국 금리 인상은 국내 금리 상승으로 이어질 것이다. 그렇게 되면 국내 시장 금리도 상승하게 되는데, 기업과 가계는 차입금리와 부채에 대한 이자 부담이 증가한다. 기업은 자금조달이 어려워지고 가계는 이자 비용으로 소비를 줄인다면 이는 결국 투자와 소비 위축으로 이어질 가능성이 크다.
국제 유가 상승도 달갑지는 않다. 국제 유가는 지정학적 리스크, OPEC 감세 연장, 글로벌 수요 지속 등으로 상승압력이 큰 상황이다. 국제 유가가 80달러로 오르면 물가 상승에 따른 가계 구매력 약화로 소비가 하락하고 기업 매출 감소, 원가 상승 등으로 0.96%의 실질 GDP 하락 효과가 발생할 것으로 추정되고 있다.
최근 국내 고용시장의 부진뿐만 아니라 산업생산, 설비투자, 건설 기성 등의 지표가 마이너스를 기록하는 등 국내 경기 성장세가 다소 둔화되는 모습을 보이고 있다.
국내 경기 고점 논란이 불거지고 있는 가운데 글로벌 악재도 곳곳에서 발생하고 있다. 이러한 악재가 복합 상승 작용을 일으키지 않도록 긴장감을 늦추지 말고 사전적인 정책 대응뿐만 아니라 중장기적 대외 리스크에 강한 경제 구조를 구축해야 한다.
글로벌 자금 흐름의 특징을 모니터링하고 급격한 금융시장 변동에 대응 능력을 갖춰야 한다. 또 가계 및 기업 부채를 적정 수준으로 관리해 신용리스크 확대가 경기 위축으로 이어지지 않도록 정책적 노력이 필요하다.
<정민 현대경제연구원 연구위원>
