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| 출처=교보생명 |
빅3 생명보험사 중 3번째 상장이며 전체 생보업계에서는 6번째 상장이 된다.
교보생명은 11일 정기이사회에서 결의를 통해 기업공개(IPO)를 추진하기로 하고 그 시기를 내년 하반기로 잠정 결정했다.
교보생명은 총자산 108조원, 자기자본 10조원, 보유계약 434만명, 계약액 304조원으로 삼성생명·한화생명과 더불어 생보업계 '빅3'로 불린다.
또 교보증권, 교보문고, 교보라이프플래닛, 교보AXA자산운용, KCA손해사정, 교보정보통신, 교보리얼코, 생보부동산신탁을 관계사로 두고 있다.
교보생명은 이번 상장의 배경으로 국제회계기준(IFRS)17·신지급여력제도(K-ICS)에 대비한 자본확충을 들었다. 일반 투자자의 자금을 끌어들이겠다는 전략이다.
보험부채를 원가가 아닌 시가로 인식하는 IFRS17은 2022년 도입될 예정이며 이에 맞춰 보험금 지급 능력을 새로 평가하는 K-ICS도 시행된다.
교보생명은 현재 지급여력비율(RBC)이 292%로 기준치(100%)를 웃돌지만 예전에 고금리 확정형 저축성보험 판매를 한 바 있어 IFRS17이 시행되면 부채가 늘어날 수밖에 없다.
교보생명도 내부적으로 IFRS17과 K-ICS가 도입되면 최소 수조원의 자본확충이 필요할 것으로 보고 있다.
교보생명은 5000억원가량 내부유보금을 쌓고 지난해 7월 5억달러 규모의 신종자본증권도 발행한 가운데 IPO가 순조롭게 이뤄진다면 업계 최상위 수준의 재무건전성을 유지하게 될 것으로 예상하고 있다.
한편 최근 국내 증시 상황이 좋지 않은데도 교보생명이 상장을 추진하기로 한 것은 재무적 투자자(FI)들의 반발을 의식했다는 시각도 있다.
FI들은 지난 2012년 대우인터내셔널의 교보생명 지분 24.0%를 사면서 2015년 말까지 IPO가 이뤄지지 않으면 신창재 교보생명 회장에게 지분을 되파는 풋옵션을 받았다.
이후 약속한 시점까지 IPO가 이뤄지지 않자 FI들은 최근 신창재 회장을 상대로 1조2000억원의 풋옵션 행사를 통보했다.
어피너티에쿼티파트너스, IMM프라이빗에쿼티, 베어링PEA, 싱가포르투자청(GIC) 등 FI들 가운데 어피너티가 풋옵션 행사를 주도하는 것으로 알려졌다.
현재 교보생명 최대주주는 신 회장(33.8%)이고 특수관계인 포함 지분은 39.4%에 머물고 있어 IPO로 신주가 발행되면 이 지분은 다소 희석된다.
오너의 지배력에 약해질 수 있다는 점에서 대응방안이 어떻게 이뤄질지 주목할 대목이다.
교보생명은 IPO를 위한 주관사를 추가 선정하고 이어 지정감사인 감사, 상장예비심사, 증권신고서 제출, 공모 등의 절차를 밟는다.
IPO가 이뤄지면 동양생명(2009년 10월), 한화생명(2010년 3월), 삼성생명(2010년 5월), 미래에셋생명(2015년 7월), 오렌지라이프(2017년 5월)에 이어 6번째가 된다.
임정빈 선임기자 jblim@segye.com
